آیا تب و تاب خرید مصرف‌کنندگان آمریکایی فروکش کرده است؟
در حالی که اقتصاد جهانی با چالش‌های متعددی از جمله تورم بالا، نرخ بهره در حال تغییر و چشم‌انداز نامطمئن روبرو است، مصرف‌کنندگان آمریکایی ممکن است در حال کاهش هزینه‌های خود باشند. این موضوع می‌تواند پیامدهای قابل توجهی برای اقتصاد ایالات متحده و همچنین بازارهای جهانی داشته باشد.
فدرال رزرو محتاطانه عمل می‌کند: با وجود انتظار برخی سرمایه‌گذاران برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سپتامبر، این نهاد محتاطانه عمل می‌کند و منتظر داده‌های بیشتر در مورد تورم و بازار کار است.
کاهش تورم در ایالات متحده:روند نزولی تورم که در اوایل سال متوقف شده بود، دوباره از سر گرفته شده است.
بازار کار در حال خنک شدن:شواهدی از کاهش تقاضا برای نیروی کار در ایالات متحده مشاهده می‌شود که می‌تواند بر دستمزدها و هزینه‌های مصرف‌کننده تاثیر بگذارد.
کاهش احتمالی هزینه‌ها: آمار خرده‌فروشی ماه ژوئن (روز سه‌شنبه منتشر می‌شود) می‌تواند به روشن شدن این موضوع کمک کند. انتظار می‌رود که این آمار نشان‌دهنده ثبات در خرده‌فروشی پس از افزایش ناچیز ۰.۱ درصدی در ماه مه باشد. با این حال، هرگونه افزایش غیرمنتظره در حجم خرده‌فروشی می‌تواند مانع از کاهش بیشتر دلار آمریکا شود.
سرمایه‌گذاران به دنبال شاخص‌های تولیدی از فدرال رزرو نیویورک (دوشنبه) و فیلادلفیا (پنجشنبه) خواهند بود تا به وضعیت فعالیت تولیدی در ایالات متحده پی ببرند. مجوزهای ساختمانی، شروع ساخت و ساز و تولید صنعتی: این داده‌ها (چهارشنبه) منتشر می‌شوند و می‌توانند اطلاعاتی در مورد وضعیت بخش ساخت و ساز و تولید در ایالات متحده ارائه دهند.
پوند انگلیس: تقابل قدرت CPI و چشم‌انداز اقتصادی
پوند انگلیس در ماه ژوئیه شاهد رشدی چشمگیر بود که عمدتاً به ضعف دلار آمریکا و همچنین پیروزی قاطع حزب کارگر در انتخابات عمومی بریتانیا نسبت داده می‌شود. این پیروزی به سال‌ها بی‌ثباتی سیاسی تحت حاکمیت حزب محافظه‌کار پایان داد.
با این حال، علیرغم اینکه تورم هسته در ماه ژوئن به هدف 2 درصدی بانک مرکزی انگلستان رسید، فشارهای تورمی در بخش خدمات همچنان بالا باقی مانده و به 5.7 درصد رسیده است. هیو پیل، اقتصاددان ارشد بانک مرکزی انگلستان، در این هفته بر این موضوع تأکید کرد.
علاوه بر این، با رشد مجدد اقتصاد بریتانیا، نیاز به کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان برای تحریک اقتصاد کاسته شده است.
بازارها در مورد احتمال کاهش نرخ بهره در ماه اوت تردید دارند و سیاستگذاران بانک مرکزی انگلستان نیز در این زمینه نظر واحدی ندارند. در این میان، به‌روزرسانی‌های مربوط به تورم، اشتغال و خرده‌فروشی در هفته آینده می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در مسیر پوند ایفا کند.
- داده‌های CPI ماه ژوئن: اولین مجموعه داده‌ها روز چهارشنبه منتشر می‌شود.
- گزارش بازار کار ماه مه: این گزارش روز پنجشنبه منتشر خواهد شد.
- آمار خرده‌فروشی ماه ژوئن: آخرین مجموعه داده‌ها روز جمعه ارائه می‌شود.
کاهش بیشتر در تورم هسته و خدمات به همراه رشد دستمزد، می‌تواند زمینه را برای کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان در ماه اوت فراهم کند و به احتمال زیاد پوند را تحت فشار قرار دهد. با این حال، با توجه به مشکلات یورو و ین ژاپن، و همچنین بهبود چشم‌انداز اقتصادی بریتانیا، پیشرفت بیشتر در جبهه تورم که به بانک مرکزی انگلستان اجازه می‌دهد نرخ بهره را کاهش دهد، ممکن است برای پوند چندان منفی نباشد.
نکات کلیدی:
- قدرت پوند انگلیس به عوامل مختلفی از جمله ضعف دلار آمریکا، ثبات سیاسی جدید در بریتانیا و چشم‌انداز اقتصادی در حال بهبود این کشور بستگی دارد.
- با وجود رسیدن تورم هسته به هدف بانک مرکزی انگلستان، فشار در بخش خدمات همچنان بالاست.
- کاهش بیشتر تورم و رشد دستمزد می‌تواند به کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان در ماه اوت منجر شود که می‌تواند پوند را تحت فشار قرار دهد.
- با این حال، عوامل کلان اقتصادی مانند مشکلات یورو و ین ژاپن می‌توانند از تاثیر منفی این کاهش نرخ بر پوند بکاهند.
در نهایت، مسیر پوند در کوتاه‌مدت به داده‌های اقتصادی آتی، به‌ویژه ارقام مربوط به تورم و اشتغال، و همچنین به اقدامات بانک مرکزی انگلستان و بانک‌های مرکزی دیگر بستگی دارد.
نشست پولی بانک مرکزی اروپا در کنار تورم چسبنده
بانک مرکزی اروپا پس از آنکه ماه گذشته نرخ بهره خود را ۲۵ نقطه‌پایه کاهش داد، روز پنجشنبه هفته آتی نشست بعدی خود را برگزار می‌کند، اما انتظار نمی‌رود تغییری ایجاد شود. از یک طرف، نشست پولی ماه ژوئن بحث‌برانگیز بود، زیرا سیاستگذاران بانک مرکزی اروپا پیش از دریافت تمامی داده‌ها، خود را ملزم به کاهش نرخ بهره کرده بودند. از طرف دیگر، افزایش تورم و رشد دستمزدها درست قبل از نشست پولی ماه ژوئن، چیزی نبود که بانک مرکزی اروپا بخواهد ببیند، اما عدم کاهش نرخ بهره احتمالاً بیشتر مایه شرمساری سیاستگذاران این بانک مرکزی می‌شد.
البته، بانک مرکزی اروپا تصمیم خود را با اشاره به ریسک عدم دستیابی به هدف تورم در طولانی‌مدت، توجیه کرد. از آن زمان، تورم به طور جزئی کاهش یافته و نشانه‌هایی از کاهش رشد دستمزدها نیز دیده می‌شود، هرچند سرعت آن هنوز بالاست.
بنابراین، به نظر می‌رسد احتمال قوی برای حداقل یک کاهش دیگر نرخ بهره در سال ۲۰۲۴ وجود دارد، اما نظرات درباره کاهش سوم متفاوت است. با این حال، این موضوع برای زمان دیگری است و سیاستگذاران تقریباً مطمئن هستند که روز پنجشنبه نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارند و ریسک‌ها را در نشست پولی سپتامبر مجدداً ارزیابی کنند.
بازارها نیز به طور کامل متقاعد نشده‌اند که کاهش سومی در کار باشد و اگر لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، از ارائه راهنمایی‌های صریح خودداری کند، ممکن است یورو به روند صعودی اخیر خود ادامه دهد. در مقابل، اگر او متعهد به کاهش نرخ بهره در سپتامبر شود، این موضوع برای یورو به عنوان یک محرک منفی شناخته خواهد شد.
همچنین هفته آینده باید به نظرسنجی احساسات اقتصادی آلمان به گزارش مرکز تحقیقات اقتصادی اروپا (ZEW) در روز سه‌شنبه و برآورد نهایی شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ناحیه یورو برای ماه ژوئن در روز چهارشنبه نیز توجه کرد.
اقتصاد چین در سه‌ماهه دوم: سرعت کندتر از حد انتظار
رشد ضعیف‌تر از پیش‌بینی‌ها: علیرغم تلاش‌های دولت چین برای احیای اقتصاد، شواهد حاکی از آن است که این کشور در سه‌ماهه دوم با سرعتی کندتر از حد انتظار رشد کرده است. رکود بازار املاک، ضعف مستمر در بازار سهام و کاهش اعتماد، همچنان بر فعالیت‌های اقتصادی سایه افکنده‌اند.
تولید صنعتی در حال بهبود، اما خرده‌فروشی ضعیف: در حالی که برخی نشانه‌ها از بهبود در بخش تولید صنعتی دیده می‌شود، تقاضای ضعیف مصرف‌کننده همچنان مانع از رشد قوی‌تر اقتصاد است.
انتظارات برای تولید ناخالص داخلی: پیش‌بینی می‌شود که تولید ناخالص داخلی چین در سه‌ماهه دوم به طور فصلی 1.1 درصد رشد کند که 0.5 درصد کمتر از نرخ 1.6 درصدی در سه‌ماهه اول است. نرخ رشد سالانه نیز احتمالاً از 5.3 به 5.1 درصد کاهش خواهد یافت.
تاثیر بر بازارها: هرگونه رقم ضعیف‌تر از حد انتظار می‌تواند واکنش منفی بازار را به دنبال داشته باشد، به خصوص در مورد سهام منطقه‌ای و ارزهای حساس به ریسک مانند دلار استرالیا.
اقدامات احتمالی سیاستگذاران: ضعف مداوم اقتصادی ممکن است مقامات را به اتخاذ اقدامات محرکانه یا اصلاحات ساختاری بیشتر سوق دهد. نشست حزب کمونیست چین در 15 تا 18 ژوئیه فرصتی برای ارائه جزئیات در مورد برنامه‌های بلندمدت خواهد بود.
نقطه کانونی بعدی: معامله‌گران دلار استرالیا منتظر گزارش اشتغال داخلی در روز پنجشنبه هستند تا به دنبال سرنخ‌هایی در مورد وضعیت کلی اقتصاد باشند.
نگاهی به تورم در کانادا، نیوزیلند و ژاپن:
افزایش تورم در کانادا: برخلاف انتظارات، تورم در کانادا در ماه مه افزایش یافت و امیدها برای کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت را کاهش داد. تا زمانی که داده‌های CPI ژوئن (منتشر شده در روز سه‌شنبه) نشانه‌هایی از کاهش فشار قیمت‌ها را نشان ندهد، بانک مرکزی کانادا (BoC) احتمالاً نرخ بهره را تا سپتامبر بدون تغییر نگه خواهد داشت. با این حال، ضعف بازار کار می‌تواند مانع از افزایش بیشتر ارزش دلار کانادا در برابر دلار آمریکا شود.
عوامل کلیدی برای دلار کانادا:
- تحقیق چشم‌انداز کسب‌وکار BoC: دوشنبه منتشر می‌شود و دیدگاهی کلی از وضعیت اقتصادی ارائه می‌دهد.
- آمار خرده‌فروشی: جمعه منتشر می‌شود و نشان‌دهنده تقاضای مصرف‌کننده است.
- داده‌های CPI: تمرکز اصلی معامله‌گران در روز سه‌شنبه خواهد بود و هرگونه غافلگیری می‌تواند بر نرخ ارز تاثیر بگذارد.
نیوزیلند در انتظار CPI:
داده‌های CPI برای نیوزیلند در روز چهارشنبه منتشر می‌شود و برای جهت‌گیری سیاست پولی بانک مرکزی این کشور (RBNZ) بسیار مهم است. RBNZ در آخرین نشست خود محتاطانه عمل کرد و ابراز امیدواری کرد که تورم تا نیمه دوم سال به محدوده هدف 1 تا 3 درصد بازگردد. اگر داده‌های CPI سه‌ماهه دوم نشان‌دهنده پیشرفت بیشتر به سمت این هدف باشد، ممکن است شاهد کاهش ارزش دلار نیوزیلند باشیم.
ژاپن و نشست آتی BoJ:
انتشار داده‌های CPI ژاپن در پایان هفته، آخرین قطعه پازل قبل از نشست سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در 31 ژوئیه خواهد بود. در حالی که BoJ اشاره کرده است که برنامه کاهش محرک پولی مانعی برای افزایش نرخ بهره نیست، سرمایه‌گذاران هنوز در مورد قدرت کافی برای چنین اقدامی متقاعد نشده‌اند. ارقام قوی CPI می‌تواند ین ژاپن را تقویت کند.
