تحلیل فاندامنتال هفته پیش رو:

کاهش نرخ بهره و تاثیر آن روی دلار آمریکا

رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، این هفته در مقابل کمیته بانکداری سنا درباره چشم‌انداز اقتصادی و سیاست‌های پولی اخیر شهادت خواهد داد. پاول ابتدا بیانیه‌ای آماده شده را ارائه کرده و سپس به سوالات کمیته پاسخ خواهد داد.

پاول در مجمع بانک مرکزی اروپا در سینترا اعلام کرد که تلاش‌ها برای کاهش تورم ادامه دارد، اما فدرال رزرو پیش از تسهیل سیاست‌های پولی، به اطمینان بیشتری از بازگشت نرخ تورم به هدف 2 درصد نیاز دارد. با اینکه دات‌پلات اخیر فدرال رزرو تنها یک کاهش نرخ بهره را نشان می‌دهد، اظهارات پاول به گونه‌ای تعبیر شد که دو کاهش نرخ بهره در سال جاری محتمل است. همچنین، پس از انتشار داده‌های ضعیف شاخص مدیران خرید برای ماه ژوئن، احتمال اولین کاهش نرخ بهره در سپتامبر به 80 درصد افزایش یافته است.

احتمالاً پاول در جلسه سنا از اظهارات اخیر خود در پرتغال فاصله زیادی نخواهد گرفت، اما پرسش و پاسخ‌های کمیته ممکن است جزئیات بیشتری درباره برنامه‌های فدرال رزرو ارائه دهد. اگرچه پاول ممکن است تاکید کند که نیازی جدی به کاهش نرخ بهره وجود ندارد، تغییرات بزرگ‌تر در قیمت‌گذاری بازار احتمالاً به داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در روز پنجشنبه بستگی خواهد داشت.

با توجه به کاهش زیرشاخص‌های قیمت در بخش‌های تولیدی و خدمات شاخص مدیران خرید موسسه مدیریت عرضه (ISM)، خطرات تورم مصرف‌کننده ممکن است به سمت پایین متمایل باشد. کاهش بیشتر تورم می‌تواند سرمایه‌گذاران را بیشتر متقاعد کند که فدرال رزرو نیاز به دو کاهش نرخ بهره تا دسامبر دارد و این امر می‌تواند فشار بیشتری بر دلار آمریکا وارد کند.

توجه معامله‌گران یورو به انتخابات فرانسه

معامله‌گران یورو با هیجان در انتظار بازگشایی بازارها در روز دوشنبه هستند تا ببینند نتایج انتخابات دور دوم فرانسه چه تأثیری بر این ارز خواهد داشت. در دور اول انتخابات که یکشنبه گذشته برگزار شد، حزب راست افراطی تجمع ملی (National Rally) پیشتاز بود، اما جبهه مردمی جدید چپ‌گرا (NFP) نیز با فاصله کمی از آنها قرار داشت. نتایج نشان داد که National Rally و هم‌پیمانانش در 296 حوزه از مجموع 577 حوزه پیشتاز بوده‌اند که ممکن است در دور دوم به اکثریت مطلق برسند.

در واکنش به این شرایط، احزاب چپ‌گرا و میانه‌رو تصمیم گرفتند با تشکیل ائتلافی در حوزه‌هایی که رقابت سه‌جانبه وجود دارد، نامزدهای خود را کنار بکشند تا شانس National Rally برای پیروزی را کاهش دهند. رشد احزاب راست افراطی مانند National Rally معمولاً تأثیرات منفی بر یورو دارد، بنابراین تلاش هماهنگ برای متوقف کردن پیشروی این حزب به عنوان اتفاقی مثبت تلقی می‌شود.

با این حال، حتی در صورت پیروزی NFP و افزایش ارزش یورو در روز دوشنبه، ابهامات همچنان باقی خواهند ماند. سرمایه‌گذاران نگرانند که آیا این وضعیت منجر به تشکیل یک دولت باثبات خواهد شد یا خیر. همچنین، احتمال وجود پارلمان معلق نیز وجود دارد که در آن دولت اقلیت ممکن است برای تصویب قوانین با دشواری روبرو شود. این وضعیت می‌تواند به یک بن‌بست سیاسی طولانی منجر شود، زیرا حداقل تا 12 ماه آینده انتخابات دیگری برگزار نخواهد شد. اگر دولت اقلیت به رهبری National Rally تشکیل شود، تأثیرات منفی زیادی برای یورو نخواهد داشت، زیرا سایر احزاب تلاش خواهند کرد برنامه‌های این حزب را متوقف کنند.

معامله‌گران دلار نیوزیلند از سیاست‌های انقباضی رضایت دارند.

نشست پولی بانک مرکزی نیوزیلند قرار است چهارشنبه آینده برگزار شود. بازار پیش‌بینی می‌کند که نرخ بهره در نشست 10 ژوئیه بدون تغییر باقی بماند و تنها 5 درصد احتمال کاهش آن وجود دارد.

در نشست ماه مه، بانک مرکزی نیوزیلند بیان کرد که نیاز به حفظ سیاست‌های پولی محدودکننده وجود دارد تا تورم به هدف مورد نظر بازگردد. آنها حتی درباره امکان افزایش نرخ بهره نیز بحث کردند. از آن زمان، داده‌های خرده‌فروشی در سه‌ماهه اول بهتر از حد انتظار بوده و رشد تولید ناخالص داخلی نیز بالاتر از پیش‌بینی‌ها بوده است. هرچند هنوز آمار تورم منتشر نشده، این اطلاعات موضع انقباضی بانک مرکزی را تأیید می‌کنند.

با این حال، برخی سرمایه‌گذاران انتظار دارند که بانک مرکزی نیوزیلند تا پایان سال نرخ بهره را تا حدود 0.4 درصد کاهش دهد. با توجه به اینکه بانک مرکزی نیوزیلند دلایل کافی برای تغییر سیاست‌های پولی خود به سمت موضعی کمتر انقباضی ندارد، تکرار پیام‌های قبلی می‌تواند موجب بازنگری سرمایه‌گذاران در پیش‌بینی‌های کاهش نرخ بهره شود. در نتیجه، دلار نیوزیلند قوی‌تر خواهد شد.

داده های بریتانیا پس از انتخابات

پس از انتخابات عمومی در بریتانیا، معامله‌گران پوند انگلستان ممکن است توجه بیشتری به داده‌های اقتصادی داشته باشند. قرار است روز پنجشنبه آمار ماهانه تولید ناخالص داخلی برای ماه مه و همچنین داده‌های تولیدات صنعتی و کارخانه‌ای منتشر شود.

با پیروزی حزب کارگر و کسب اکثریت در پارلمان، احتمال افزایش سرعت سیاست‌های تسهیلی بانک مرکزی انگلستان وجود دارد. اما انتظارات مبنی بر اینکه دولت جدید مالیات‌ها را با دقت بیشتری مدیریت خواهد کرد، می‌تواند در میان‌مدت اثر منفی بر پوند داشته باشد. بنابراین، حتی اگر تولید ناخالص داخلی در ماه مه بهبود یابد، احتمالاً تأثیر چشمگیری بر انتظارات بازار درباره سیاست‌های آینده بانک مرکزی انگلستان نخواهد داشت.